BTC-Kurs steigt leicht – doch On-Chain-Daten deuten auf zunehmende Spekulation hin

Der Bitcoin-Kurs liegt derzeit bei 112.600 US-Dollar und verzeichnet damit einen leichten Anstieg von 0,8 % innerhalb der letzten 24 Stunden. Doch hinter dieser bescheidenen Preisbewegung verbirgt sich eine auffällige Verschiebung im Marktsentiment. Zwei wichtige On-Chain-Indikatoren deuten darauf hin, dass sich Bitcoin aktuell in einer fortgeschrittenen Phase des Bullenmarktes befindet: der sogenannten “spekulativen Phase”.

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Neue Whales übernehmen die Kontrolle

Der Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) liegt derzeit bei +0,52. Laut CryptoQuant signalisiert dies historisch betrachtet den Übergang der Marktstimmung von Optimismus zu Euphorie. In früheren Bullenzyklen – etwa 2017 und 2021 – markierte dieses Niveau den Beginn der letzten Preisrallye vor dem Höhepunkt. Aktuell befinden sich schätzungsweise 97 % aller im Umlauf befindlichen BTC im Gewinn, was zeigt, dass die überwältigende Mehrheit der Investoren im Plus ist.

Gleichzeitig zeigt sich ein weiterer markanter Trend: Short-Term-Holder (STH) machen nun 44 % der sogenannten Realized Cap aus – ein neuer Rekordwert. Das bedeutet, dass Long-Term-Holder (LTH) aktuell verkaufen, während Neulinge und “neue Whales” ihre Positionen aufbauen. In früheren Zyklen war dies ein typisches Anzeichen dafür, dass sich der Markt in der Endphase eines Bullenlaufs befindet.

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Spekulation mit Stabilität?

Dennoch gibt es Anzeichen dafür, dass dieses Mal alles anders sein könnte. Die ETF-Zuflüsse, wachsende Stablecoin-Liquidität und zunehmendes institutionelles Kapital scheinen den Verkaufsdruck bislang erfolgreich abzufedern. Das könnte zu einer “stabileren Euphorie” führen als in früheren Spitzenphasen. Solange diese Kapitalströme anhalten, könnte Bitcoin länger auf hohem Niveau bleiben – oder sogar weiter steigen.

Analysten zufolge wäre das nächste bedeutende Signal ein Rückgang des STH-Anteils. Das könnte auf eine neue Akkumulationsphase hindeuten, in der langfristige Investoren erneut die Kontrolle übernehmen. Bis dahin bleibt der Markt in einem empfindlichen Gleichgewicht zwischen Gewinnmitnahmen und der Hoffnung auf neue Höchststände.