USA beendet QT – Beginn einer Liquiditätsphase, die Kryptowährungen begünstigt

Nach Jahren der geldpolitischen Straffung schlägt die US-Notenbank nun einen neuen Kurs ein. Im Dezember hat die Federal Reserve den Leitzins erneut um 25 Basispunkte gesenkt – damit liegt die Fed Funds Rate nun bei etwa 3,50 bis 3,75 %. Laut Delphi Digital, das die Lage genau analysiert, ist der Weg für weitere Lockerungsschritte im Jahr 2026 so klar wie seit Langem nicht mehr.

Von geldpolitischem Gegenwind zu Rückenwind

Die Zinssenkung an sich ist bereits bedeutsam, doch im größeren Zusammenhang wird das Gesamtbild noch interessanter. Der Markt rechnet derzeit mit mindestens drei weiteren Zinssenkungen im Jahr 2026, wodurch das Zinsniveau bis Ende des Jahres in den niedrigen 3 %-Bereich fallen könnte. Das bedeutet: Die Politik der Federal Reserve, die seit Anfang 2022 erheblichen Gegenwind für risikobehaftete Anlageklassen wie Kryptowährungen bedeutete, entwickelt sich zu einem leichten Rückenwind.

Doch das ist nicht alles. Delphi Digital weist auf X auf mehrere wichtige Liquiditätsindikatoren hin. So wurde das Programm zur quantitativen Straffung (“Quantitative Tightening”) am 1. Dezember beendet. Darüber hinaus wird das Treasury General Account nicht mehr aufgefüllt, sondern abgebaut, und das Reverse Repo-Programm ist vollständig leer gelaufen. Zusammengenommen sorgen diese Faktoren für das erste netto positive Liquiditätsumfeld seit Anfang 2022.

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Was bedeutet das für Kryptowährungen?

Auch wenn es bislang keine extremen Kursbewegungen gibt, verweist Delphi auf eine kontrollierte Lockerung der geldpolitischen Maßnahmen. Die kurzfristigen Zinssätze (SOFR und Fed Funds) bewegen sich aktuell im oberen 3 %-Bereich, und die Realzinsen sind von den Höchstständen der Jahre 2023 und 2024 deutlich zurückgegangen. Für Kryptowährungen ist das potenziell eine positive Entwicklung. In einem Umfeld mit höherer Liquidität und sinkenden Zinsen suchen Anleger häufiger nach Alternativen wie digitalen Vermögenswerten, Gold oder langfristigen Aktien.

Das Jahr 2026 könnte somit das erste Jahr seit Langem sein, in dem die makroökonomische Politik nicht mehr als Hindernis wirkt, sondern vielmehr den Aufstieg von Kryptowährungen und anderen alternativen Anlageformen unterstützt.