Stablecoin-Markt über 300 Milliarden US-Dollar, während USDT weiter dominiert

Die gesamte Marktkapitalisierung von Stablecoins steigt erstmals über die Marke von 300 Milliarden US-Dollar, doch hinter diesem Meilenstein verbirgt sich eine bemerkenswerte Entwicklung. Nahezu das gesamte jüngste Wachstum stammt derzeit von Tethers USDT, während mehrere konkurrierende Stablecoins Marktanteile verlieren.

Neue Daten zeigen, dass das Angebot von USDT im vergangenen Monat um mehr als 5 Milliarden US-Dollar gestiegen ist. Gleichzeitig sank das kombinierte Angebot von USDC, USDe und PYUSD um etwa 4,2 Milliarden US-Dollar. Dadurch wächst der gesamte Stablecoin-Markt letztlich nur um rund 900 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von lediglich 0,3 % entspricht.

USDT dominiert, während Konkurrenten schrumpfen

Die Zahlen deuten darauf hin, dass neues Kapital innerhalb des Kryptowährungsmarktes vor allem in Richtung USDT fließt, anstatt dass der gesamte Stablecoin-Sektor wächst. Das bedeutet, dass Anleger bestehende Stablecoins gegen Tether eintauschen, anstatt zusätzliche Liquidität in den Markt zu bringen.

Besonders Ethenas USDe gerät stark unter Druck. Der synthetische Dollar fällt innerhalb eines Monats um 28 % und liegt seit Jahresbeginn fast 34 % im Minus. Laut Analysten hängt dies mit sinkenden Renditen bei den Perpetual-Funding-Rates zusammen, auf denen das Geschäftsmodell von USDe größtenteils basiert.

Dadurch verlieren Anleger das Interesse an dem Produkt, insbesondere da Alternativen mit Überbesicherung attraktiver werden.

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Neue Stablecoins gewinnen nur begrenzt an Boden

Nicht alle Stablecoins verzeichnen Abflüsse. Skys USDS wächst in diesem Jahr um fast 49 %, während USD1 von World Liberty Financial um etwa 33,7 % steigt. Dennoch reichen diese Zuwächse nicht aus, um die Dominanz von USDT ernsthaft herauszufordern.

Auch PayPals PYUSD bleibt unter Druck. Das Angebot dieses Stablecoins sinkt im vergangenen Monat um rund 13 %. Laut Marktbeobachtern gelingt es PayPal bislang nicht, über institutionelle Distribution ausreichendes Wachstum zu erzielen.

Die Entwicklungen zeigen, wie stark Tether derzeit innerhalb des Kryptowährungsmarktes positioniert bleibt. Trotz neuer Vorschriften und des Aufkommens alternativer Stablecoin-Projekte bleibt USDT mit Abstand der größte Akteur.

Stablecoin-Markt erreicht wichtigen Wendepunkt

Analysten weisen darauf hin, dass neue Stablecoin-Emittenten zunehmend Schwierigkeiten haben, Marktanteile zu gewinnen. Vor allem bankbezogene Stablecoins und Projekte, die den Anforderungen des US-amerikanischen GENIUS Act entsprechen, wachsen langsamer als zuvor erwartet.

Laut Experten müssen Konkurrenten von Tether deutlich höhere Renditen, bessere Vertriebskanäle oder starke regulatorische Vorteile bieten, um Nutzer tatsächlich von USDT wegzulocken.

Vorerst scheint diese Verschiebung jedoch noch nicht sichtbar zu sein. Während sich der gesamte Stablecoin-Markt bei rund 300 Milliarden US-Dollar stabilisiert, profitiert Tether weiterhin vom Großteil der neuen Kapitalzuflüsse.