Nur 10 % der RWA-Liquidität fließen in DeFi-Protokolle

Der Markt für tokenisierte Real-World-Assets wächst rasant, doch DeFi profitiert bislang kaum davon. Laut Untersuchungen von Tanaka sind derzeit nur etwa 10 % der gesamten RWA-Liquidität tatsächlich in DeFi-Protokollen gebunden. Der Großteil dieses Milliardenmarktes bleibt aufgrund strenger Compliance-Regeln und eingeschränkter Übertragbarkeit außerhalb des offenen Krypto-Ökosystems.

RWA-Markt wächst schneller als DeFi

Laut Daten von Tanaka wächst der RWA-Sektor explosionsartig. Der Gesamtmarkt steigt von rund 6 Milliarden US-Dollar im Januar 2025 auf mehr als 33,7 Milliarden US-Dollar im Mai 2026. Das entspricht einem Wachstum von über 462 % in nur sechzehn Monaten.

Trotzdem fließt nur ein kleiner Teil dieser Liquidität in DeFi-Protokolle. So repräsentieren tokenisiertes Gold und Rohstoffe inzwischen etwa 7 Milliarden US-Dollar an Onchain-Wert, während lediglich rund 184 Millionen US-Dollar davon aktiv innerhalb von DeFi-Anwendungen genutzt werden.

Auch tokenisierte Aktien zeigen ein ähnliches Bild. Der Markt hat inzwischen ein Volumen von rund 2,2 Milliarden US-Dollar, doch nur 78 Millionen US-Dollar davon werden innerhalb von DeFi-Protokollen genutzt. Zuvor meldete die SEC, dass sie den Handel mit tokenisierten Aktien über DeFi-Plattformen prüft.

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Compliance begrenzt Nutzung innerhalb von DeFi

Laut Tanaka verhalten sich viele tokenisierte Vermögenswerte nicht wie traditionelle Krypto-Assets. Besonders tokenisierte Staatsanleihen bleiben durch Compliance-Regeln wie KYC-Kontrollen, Whitelists, Transfer Agents und Redemption Windows stark eingeschränkt.

Bekannte Produkte wie BUIDL, FOBXX, USTB und OUSG verwalten inzwischen Milliardenvermögen, können jedoch nicht frei innerhalb von Protokollen wie Aave, Pendle oder Morpho zirkulieren.

Dadurch entsteht eine auffällige Situation, in der der RWA-Markt stark wächst, während die DeFi-Nutzung relativ schwach bleibt. Institutionelle Akteure konzentrieren sich laut Tanaka vor allem auf sichere Sicherheiten, regulierte Settlement-Systeme und stabile Renditen statt auf permissionless DeFi-Anwendungen.

Die Compliance-Ebene ist dabei kein Hindernis, sondern vielmehr der wichtigste Bestandteil des Produkts.

Einige Projekte setzen dennoch auf Composability

Nicht alle RWA-Projekte bleiben jedoch außerhalb von DeFi. Einige Protokolle entwickeln ihre Produkte gezielt für die Nutzung innerhalb offener Märkte.

So wächst Ondos USDY inzwischen auf mehr als 1 Milliarde US-Dollar TVL verteilt über neun Blockchains. Auch Projekte wie Maple Finance, Centrifuge und Theo Network entwickeln Produkte, die aktiv innerhalb von DeFi-Ökosystemen genutzt werden können. Kürzlich stieg auch Ondo Finance um 15 %, während sich Ethereum und Bitcoin leicht erholten.

Laut Tanaka sorgt diese Entwicklung sogar für Druck auf traditionelle DeFi-Strategien. Wenn tokenisierte Staatsanleihen Renditen von 4 % bis 5 % bei deutlich geringerem Risiko bieten, verlieren komplexe Stablecoin-Strategien an Attraktivität.

Tanaka erwartet, dass regulatorische Entwicklungen später in diesem Jahr möglicherweise Veränderungen bringen werden. Neue Vorschläge wie der amerikanische Clarity Act und mögliche Ausnahmen der SEC rund um tokenisierte Aktien könnten dazu führen, dass mehr RWA-Produkte ohne strenge Einschränkungen für DeFi verfügbar werden. Gleichzeitig wächst auch die Aufmerksamkeit für tokenisierte Assets auf Solana.