Citrini: Tokenisierung wirft mehr ab als Bitcoin oder Ether

Das Research-Unternehmen Citrini Research erwartet, dass die zunehmende Tokenisierung an der Wall Street größere Chancen für bestimmte Aktien und Krypto-Token bietet als für Bitcoin oder Ether. In einem 79-seitigen Bericht argumentiert das Unternehmen, dass Plattformen und Unternehmen, die Gebühren aus Handel, Krediten und Zahlungen einnehmen, stärker profitieren könnten als die großen Coins. Als vielversprechende Kandidaten nennt es sowohl börsennotierte Unternehmen als auch eine Auswahl von Krypto-Token.

Das Wichtigste in Kürze:

• Citrini Research veröffentlicht einen umfangreichen Bericht über die Chancen der Tokenisierung für Krypto und Aktien.
• Das Unternehmen ist optimistischer für Token wie ONDO, AAVE, UNI und PENDLE als für Bitcoin oder Ether.
• Höhere Handelsvolumina auf Blockchains führen nicht automatisch zu höheren Token-Kursen, warnt Citrini.

Aktien und Krypto als Strategie für die Tokenisierung

Citrini Research, bekannt für seine Forschung zu Technologie und KI und als meistgelesener Substack-Newsletter der Welt mit über 263.000 Abonnenten, veröffentlicht den Bericht unter dem Titel Breaking the Wall. Darin argumentiert das Unternehmen, dass die Tokenisierung, also die Umwandlung traditioneller Vermögenswerte wie Aktien, Anleihen und Kredite in digitale Token auf einer Blockchain, völlig neue Märkte für Handel, Kredite und Zahlungen schafft.

Eine tokenisierte Aktie kann beispielsweise als Sicherheit für einen Kredit direkt aus einer digitalen Geldbörse dienen, ohne Einschaltung eines traditionellen Brokers. Diese Flexibilität eröffnet Chancen für Akteure, die Gebühren aus diesen Aktivitäten einnehmen, so der Bericht.

Für den Aktienmarkt verweist Citrini auf das Tokenisierungsunternehmen Securitize, die Krypto-Börse Coinbase, die Handelsplattform Robinhood, den Stablecoin-Emittenten Circle und den Tokenisierungsspezialisten Figure Technology Solutions. Darüber hinaus werden SoFi und Bullish als mögliche Nutznießer der Verschiebung von der Wall Street zur Blockchain genannt.

Laut CoinDesk ist Citrini von der Krypto-Token-Auswahl sogar noch begeisterter. Das Unternehmen schreibt, dass, wenn Aktien, Rohstoffe und andere Finanzwerte auf Blockchains wandern, letztlich auch alle Finanzprodukte darum herum folgen werden.

Welche Token hat Citrini im Blick?

Die Krypto-Auswahl von Citrini umfasst eine breite Gruppe von Protokollen. Aerodrome (AERO) kann Gebühren aus dem Handel mit tokenisierten Aktien einnehmen. Maple und Ondo Finance (ONDO) konzentrieren sich auf tokenisierte Staatsanleihen, Aktienprodukte und zuletzt auch Perpetual Futures. Pendle (PENDLE) ermöglicht es Anlegern, künftige Renditen auf verzinsliche Vermögenswerte zu handeln.

Aave (AAVE) bietet Kreditinfrastruktur, Uniswap (UNI) ist eine dezentrale Handelsplattform und Ethena (ENA) gibt Stablecoins aus und hat sich kürzlich auf digitale Finanzdienstleistungen ausgeweitet. Ether.fi (ETHFI) konzentriert sich auf Krypto-Finanzdienstleistungen, Chainlink (LINK) liefert Marktdaten und LayerZero (ZRO) verbindet verschiedene Blockchains miteinander.

Der Bericht nennt zudem aufstrebende Plattformen für Perpetual Futures: Lighter (LIT) und Variational (VAR). Hyperliquid (HYPE) gilt bereits als dominierender Akteur in diesem Segment, doch Citrini stellt fest, dass die beiden Herausforderer Boden gewinnen könnten, je weiter der Markt für Perpetual Futures wächst. Hyperliquid ist über den Bitwise Hyperliquid ETF auch in der Aktienauswahl enthalten.

Höhere Volumina bedeuten nicht automatisch höhere Kurse

Citrini warnt zugleich vor einem weit verbreiteten Denkfehler. Wachsende Handelsvolumina und mehr Aktivität auf Blockchains führen nicht zwangsläufig zu höheren Token-Kursen. Entscheidend ist, wie Protokolle Geld verdienen, wer die Gebühren erhält und ob Token-Inhaber davon profitieren.

Das Unternehmen weist auch auf Risiken hin: Liquidität, die sich über konkurrierende Blockchains verteilt, Sicherheitsrisiken, die die Akzeptanz verzögern können, und rechtliche Hürden bei synthetisch tokenisierten Aktien. Diese bieten zwar ein Engagement in Aktienkurse, gewähren Anlegern aber kein Stimmrecht oder direkte Eigentumsrechte wie bei traditionellen Aktien. Dies passt zu breiteren Markttrends, bei denen Altcoins und spezifische Protokolle zunehmend besser abschneiden als die großen Coins.

Bei Bitcoin und Ether ist Citrini weniger eindeutig optimistisch. „Wir können nicht davon ausgehen, dass die großen Coins, insbesondere BTC und ETH, aufgrund der Tokenisierung neue Allzeithochs erreichen”, heißt es in dem Bericht. „Selbst wenn das geschieht, gibt es bessere Möglichkeiten, auf diesen Trend zu setzen.”