Hoher CPI-Wert treibt 434 Millionen Dollar aus Krypto-Fonds

Höhere US-Inflationsdaten setzen den Kryptomarkt in dieser Woche unter Druck. Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) für September stieg im Jahresvergleich um 3,7% und lag damit über den erwarteten 3,6%, während auch die Einzelhandelsumsätze höher ausfielen als erwartet. Das trieb die Zinserwartungen nach oben, sodass globale Anlageprodukte für digitale Assets in dieser Woche einen Abfluss von 434 Millionen Dollar verzeichneten. Bitcoin steht derzeit bei 82.000 Dollar, ein leichter Anstieg von 0,4% in den vergangenen 24 Stunden.

Bitcoin ist bei Bitvavo und OKX erhältlich.

Das Wichtigste in Kürze:

• Der US-CPI stieg im September im Jahresvergleich um 3,7% und lag damit über der Erwartung von 3,6%.
• Anlageprodukte für digitale Assets verzeichneten in dieser Woche einen Abfluss von 434 Millionen Dollar.
• CoinShares schätzt die Lage für Bitcoin kurzfristig als schwierig ein, sieht darin aber keine grundsätzlich bärische Entwicklung.

Energie treibt die Inflation und überrascht die Märkte

Laut dem Marktbericht von CoinShares stiegen die Verbraucherpreise im September um 0,6% im Monatsvergleich und um 3,7% im Jahresvergleich. Die Energiepreise spielten dabei eine große Rolle: Der Benzinpreis stieg im Monatsverlauf um 9,1% und war für etwa die Hälfte des gesamten Preisanstiegs verantwortlich. Die Kerninflation, die Energie und Lebensmittel ausklammert, kletterte im Jahresvergleich auf 2,6%. Das ist hoch genug, um die Sorgen der Federal Reserve über eine anhaltende Inflation zu bestätigen.

Gleichzeitig überzeugte die US-Wirtschaft erneut. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im September um 0,8%, während Analysten mit 0,3% gerechnet hatten. Ein Teil dieser positiven Überraschung ist auf höhere Benzinpreise zurückzuführen, doch auch insgesamt hielt sich die Wirtschaftsaktivität besser als erwartet. Ohne Benzinverkäufe stieg der Umsatz allerdings nur um 0,2%, gegenüber 1,0% im August. Diese Nuance ist relevant: Höhere Energiekosten können die Kaufkraft der Haushalte weiter aushöhlen und den Konsum später im Jahr doch noch bremsen.

Abflüsse folgen auf hawkishe Neubewertung der Zinserwartungen

Die Kombination aus hartnäckiger Inflation und widerstandsfähiger Wirtschaft bringt die Fed in eine schwierige Lage: Die Preise sind noch zu hoch, um den Kampf als gewonnen zu erklären, doch die Wirtschaft ist stark genug, um eine restriktive Politik zu verkraften. Die Futures-Märkte preisen inzwischen einen aggressiveren Kurs ein, wobei die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung vor Jahresende deutlich gestiegen ist. Auf Polymarket wurde am 15. Oktober die Wahrscheinlichkeit, dass im Oktober keine Änderung erfolgt, auf 75% geschätzt, gegenüber 25% für eine Erhöhung um 25 Basispunkte.

Bitcoin reagiert empfindlich auf solche makroökonomischen Entwicklungen. Höhere Zinserwartungen treiben die Realzinsen nach oben, was die Kosten dafür erhöht, ein Asset zu halten, das keine Zinsen oder Dividenden abwirft. Zudem schwindet bei höheren Zinsen Liquidität aus risikoreichen Anlagen im Allgemeinen. Diese Dynamik zeigt sich in den Abflusszahlen: Bereits früher in dieser Woche verzeichneten Bitcoin- und Ethereum-ETFs erhebliche Abflüsse.

Schwieriges Umfeld, aber kein Trendbruch für Bitcoin

CoinShares beschreibt die Lage kurzfristig als schwierig, aber nicht als strukturell bärisch. Solange es keine klaren Belege dafür gibt, dass die Inflation sinkt oder die Wirtschaftsaktivität stark genug nachlässt, um weitere Zinserhöhungen vom Tisch zu nehmen, rechnet das Unternehmen damit, dass starke Makrodaten immer wieder für Zinsvolatilität sorgen.

Für Anleger bedeutet das laut CoinShares, dass die kommenden Wochen eher als schwankungsanfällige Bandbreite denn als klarer Trend zu sehen sind. Bitcoin stieß bereits zuvor auf Unterstützung um 80.000 Dollar, doch solange sich das Makrobild nicht eindeutig verbessert, bleibt jede positive Datenüberraschung eine potenzielle Quelle für Abwärtsdruck.