Wallet-Manipulation erschüttert reUSD-Markt und löst $36M an Liquidationen aus

Eine einzelne Wallet hat am Montag den reUSD-Zinsmarkt auf Pendle manipuliert, indem sie massiv YT-reUSD-Tokens kaufte. Dadurch stieg die implizite jährliche Rendite (APY) auf über 20 Prozent. Anschließend dumper die Wallet die gesamte Position, was bei Morpho zu erzwungenen Liquidationen von PT-reUSD-Positionen in Höhe von rund 36,39 Millionen Dollar führte.

Das Wichtigste in Kürze:

• Wallet 0x854e…690d kaufte massiv YT-reUSD-Tokens und trieb die implizite APY auf über 20 Prozent.
• Nach dem Dump fielen die Zinssätze schnell wieder auf rund 12 bis 13 Prozent.
• Die plötzliche Kursbewegung führte zu Liquidationen von über 36 Millionen Dollar auf dem Morpho-Protokoll.

Zinsen steigen in wenigen Minuten auf 20 Prozent

Aus Handelsdaten geht hervor, dass die betreffende Wallet in kurzer Zeit mehrere große Käufe von YT-reUSD-Tokens tätigte, die auf USDC basieren, über das Pendle-Protokoll. Die implizite APY stieg dadurch gegen 12:42 Uhr von rund 11 Prozent auf einen Höchststand von über 22 Prozent, wie auch in der Tagesgrafik zu sehen ist.

YT-Tokens auf Pendle repräsentieren das Recht auf zukünftige Renditen. Durch massive Käufe steigt die implizite Rendite, die der Markt einpreist. Das hat direkte Auswirkungen auf PT-Tokens, die als Sicherheit in automatisierten Kreditpositionen auf Protokollen wie Morpho verwendet werden.

Dump löst 36 Millionen Dollar an Liquidationen auf Morpho aus

Nachdem die Rendite künstlich in die Höhe getrieben worden war, verkaufte dieselbe Wallet die YT-Tokens in mehreren Tranchen. Die Orderbuchdaten zeigen, dass für zig Millionen Dollar bei impliziten Renditen zwischen 11 und 21 Prozent verkauft wurde.

Der scharfe Zinsrückgang nach dem Dump setzte den Wert der PT-reUSD-Tokens unter Druck, die als Sicherheit in Morpho-Kreditpositionen lagen. Dadurch wurden sogenannte PT-reUSD-Loop-Positionen, bei denen Nutzer wiederholt gegen ihre PT-Tokens Kredite aufnehmen, zwangsweise liquidiert. Laut PeckShieldAlert belief sich das Gesamtvolumen der Liquidationen auf rund 36,39 Millionen Dollar.

Nach der Manipulation stabilisierte sich die implizite APY für PT reUSD (USDC) bei rund 12,8 Prozent, mit einer Laufzeit bis zum 10. Dezember 2026.

Wie anfällig DeFi für solche Angriffe ist

Der Vorfall zeigt, wie verwundbar automatisierte Kreditprotokolle sind, wenn Zinsmärkte manipuliert werden. PT-Tokens werden in DeFi zunehmend als Sicherheit verwendet, aber ihr Wert ist direkt an die implizite Rendite gekoppelt, die der Markt einpreist. Ein schneller Zinsanstieg gefolgt von einem ebenso schnellen Rückgang kann daher in kurzer Zeit großen Schaden bei anderen Nutzern anrichten.

Es ist nicht das erste Mal, dass eine einzelne Wallet durch gezielte Marktbewegungen Liquidationen in DeFi-Protokollen auslöst. Ob es sich um bewusste Marktmanipulation oder eine gescheiterte Handelsstrategie handelt, lässt sich auf Basis der verfügbaren Informationen nicht mit Sicherheit feststellen.