Bitcoin-Langzeithalter sitzen auf 251 Milliarden Dollar unrealisiertem Verlust

Bitcoin-Langzeithalter verzeichnen derzeit den größten nicht realisierten Dollarverlust, der in einem Bärenmarkt jemals gemessen wurde. Zwar vermitteln gängige Kennzahlen wie die MVRV-Ratio ein anderes Bild, doch die absoluten Dollarzahlen zeigen, dass sich der Gesamtverlust der Langzeithalter auf 251 Milliarden Dollar beläuft. Das berichtet der Analyst Bitview auf Basis von On-Chain-Daten.

In Kürze:

• Bitcoin-Langzeithalter tragen gemeinsam 251 Milliarden Dollar an nicht realisiertem Verlust.
• Die MVRV-Ratio vermittelt ein verzerrtes Bild, weil illiquides Angebot das durchschnittliche Kaufniveau künstlich nach unten zieht.
• In absoluten Dollars ist dies der schwerste Bärenmarktverlust für Langzeithalter, der jemals gemessen wurde.

MVRV vermittelt ein verzerrtes Bild

Die MVRV-Ratio ist eine viel verwendete Kennzahl, die den Marktwert von Bitcoin mit dem realisierten Wert vergleicht, also der Summe aller Preise, zu denen Coins zuletzt den Besitzer wechselten. Auf Basis dieser Ratio scheinen die Langzeithalter den aktuellen Bärenmarkt ohne nennenswerte Verluste zu überstehen.

Laut Bitview stimmt dieses Bild nicht. Das Problem liegt darin, wie die MVRV-Ratio mit illiquidem Angebot umgeht: Ein großer Teil der Bitcoin, die seit Jahren nicht bewegt wurden, bekommt in der Berechnung dennoch einen erheblichen wirtschaftlichen Wert zugewiesen. Das zieht den durchschnittlichen Kaufpreis der Langzeithalter künstlich nach unten, wodurch die Ratio günstiger ausfällt als die Realität.

251 Milliarden Dollar Verlust in absoluten Dollars

Sobald die Verluste in Dollars statt als Verhältnis ausgedrückt werden, ändert sich das Bild vollständig. Langzeithalter sitzen gemeinsam auf 251 Milliarden Dollar an nicht realisierten Verlusten. Das ist mehr als in allen vorherigen Bärenmärkten, einschließlich der starken Rückgänge von 2022 und 2018.

Die Grafik von Bitview zeigt deutlich, wie der Verlust der Langzeithalter in der aktuellen Periode weit über frühere Höchststände hinausragt. Bitcoin notiert derzeit rund um 85K, deutlich unter dem historischen Höchststand, der zuvor im Jahr 2025 und Anfang 2026 erreicht wurde.

Das Ergebnis zeigt, dass populäre On-Chain-Ratios nicht immer die vollständige Lage wiedergeben. Für ein umfassenderes Bild der Position von Langzeithaltern sind absolute Beträge in Dollars eine ergänzende Kennzahl, die wesentlich andere Schlussfolgerungen liefern kann.