Bitcoin steigt, doch frisches Kapital bleibt aus

Die aktuelle Bitcoin-Rally wird nicht von frischem Kapital angetrieben, sondern von bestehenden Haltern, die ihre Coins neu bewerten. Das geht aus einer Analyse von Glassnode hervor, die am 8. Oktober 2026 veröffentlicht wurde. Während der realisierte Marktwert von Bitcoin weiter steigt, geht der Zufluss über ETFs, Stablecoins und Unternehmensreserven zurück. Zum Zeitpunkt des Schreibens steht Bitcoin bei $80.700, ein Rückgang von 3,3% in den vergangenen 24 Stunden.

Bitcoin ist bei Bitvavo und OKX erhältlich.

In Kürze:

• Bestehende Bitcoin-Halter treiben den aktuellen Kursanstieg, nicht neu zufließendes Kapital.
• Der Zufluss über ETFs, Stablecoins und Unternehmensreserven nimmt ab, während der realisierte Marktwert weiter wächst.
• Glassnode stellt fest, dass dasselbe Muster auch während der Rallys von 2024 und 2025 sichtbar war, damals jedoch bei deutlich höheren Zuflusswerten.

Halter tragen die Rally, neues Geld folgt nicht

Glassnode misst den sogenannten realisierten Marktwert: den Gesamtwert aller Bitcoin auf Basis des Preises, zu dem sie zuletzt gehandelt wurden. Dieser Wert steigt derzeit, was bedeutet, dass Coins zu höheren Preisen den Besitzer wechseln. Doch die Zufuhr von frischem Geld über institutionelle Kanäle geht zurück.

Laut Glassnode zeigten die Rallys von 2024 und 2025 dasselbe Muster, wobei der realisierte Marktwert schneller stieg als der Zufluss von außen. Der Unterschied ist, dass die absoluten Zuflusswerte damals deutlich höher lagen. Bitcoin-ETFs verzeichneten am 7. Oktober noch einen Abfluss von $487 Millionen, was das Bild des nachlassenden institutionellen Kapitals weiter untermauert.

Was ein Anstieg des Zuflusses bedeuten würde

Glassnode gibt an, dass eine Erholung des Kapitalzuflusses über ETFs, Stablecoins und Unternehmensreserven die Nachfrageseite von Bitcoin wesentlich stärken würde. Derzeit stützt sich der Kurs nahezu vollständig auf die Neubewertung durch bestehende Halter, ohne dass netto neues Geld hinzukommt.

Das macht die aktuelle Kursentwicklung anfällig. Bitcoin fiel bereits zuvor auf $82.500 zurück, nachdem es wiederholt Widerstand um $86.000 gegeben hatte, und auch jetzt steht der Kurs unter Druck. Solange der Zufluss von außen nicht anzieht, fehlt die Grundlage für einen breiteren Durchbruch auf höhere Niveaus.