CoinShares: Hohe Inflation bremst Bitcoin auf Weg zu 80.000 Dollar

Die jüngsten US-Inflationszahlen bieten Bitcoin kaum Rückenwind, schreibt CoinShares in einer neuen Analyse. Die Kerninflation fiel etwas höher aus als erwartet, wodurch eine Zinserhöhung im September wahrscheinlicher wird und die Chance steigt, dass die Federal Reserve ihren strafferen Kurs länger beibehält. Zugleich flossen in dieser Woche bereits 243 Millionen Dollar aus digitalen ETP-Produkten ab, nach Zuflüssen von rund 1,3 Milliarden Dollar in der Vorwoche.

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In Kürze:

• Eine höhere Kerninflation erhöht die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September und begrenzt das Potenzial für Kursgewinne bei Bitcoin
• ETP-Produkte verzeichnen in dieser Woche Abflüsse von 243 Millionen Dollar, nachdem in der Woche zuvor 1,3 Milliarden Dollar zugeflossen waren
• CoinShares sieht mittelfristig mögliche Unterstützung für Bitcoin, sollte das US-Finanzministerium stärker am Anleihemarkt eingreifen

Zinserhöhung im September wird wahrscheinlicher

James Butterfill, Leiter Research bei CoinShares, zufolge lag die Gesamtinflation weitgehend im Rahmen der Erwartungen, während die Kerninflation die Prognosen leicht übertraf. Das gibt der Fed weniger Anlass, die Geldpolitik zu lockern, und erhöht stattdessen die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung im kommenden Monat.

Für Bitcoin sind das ungünstige Nachrichten. Der Markt hatte auf schwächere Inflationszahlen gehofft, die einen nachhaltigen Durchbruch über 80.000 Dollar hätten auslösen können. Da dieser Impuls nun ausbleibt, rechnet CoinShares kurzfristig mit einem begrenzten Kursanstieg. Ein Anstieg über dieses Niveau erfordert Butterfill zufolge wahrscheinlich schwächere Konjunkturdaten, eine klarere Kurswende der Fed oder einen anderen externen Impuls. Bereits zuvor haben wir darüber berichtet, wie steigende Anleiherenditen Bitcoin unter Druck setzen.

Anleihemarkt als Wildcard für Bitcoin

Zugleich weist CoinShares auf eine Entwicklung hin, die Bitcoin mittelfristig zugutekommen könnte. Das US-Finanzministerium hat sein Programm zum Rückkauf von Anleihen ausgeweitet, schafft es aber nicht, die Langfristzinsen spürbar zu drücken. Die Rendite langlaufender Schuldtitel bleibt hoch, trotz der zusätzlichen Käufe am langen Ende der Zinskurve.

Dieses Scheitern erhöht CoinShares zufolge den Druck auf Finanzminister Scott Bessent, mit einem deutlich umfangreicheren Eingriff zu reagieren, einem sogenannten “Bazooka”-Ansatz, der die Zinsen stärker nach unten drücken soll. Steigende Ölpreise machen seine Position nicht einfacher.

Sollte ein solch groß angelegter Eingriff erfolgen, könnte das das Narrativ der Geldentwertung verstärken, das Bitcoin und Gold in den vergangenen Wochen bereits gestützt hat. CoinShares stellt fest, dass eine umfangreiche Intervention ohne entsprechende Verbesserung der Haushaltslage die Sorgen über fiskalische Dominanz und die Kaufkraft des Dollars langfristig verstärken kann. In diesem Szenario könnte Bitcoin zu den stärksten Profiteuren gehören. Die jüngsten Abflüsse aus Bitcoin-ETFs zeigen, dass Anleger angesichts dieser Art von makroökonomischer Unsicherheit vorerst abwartend reagieren.