Hayes: KI-Gegenwind führt letztlich zu mehr Gelddrucken

BitMEX-Mitgründer Arthur Hayes erwartet, dass ein möglicher Rückschlag im KI-Sektor letztlich zu mehr Gelddrucken durch den Staat führt, was Bitcoin und andere Kryptowährungen antreiben dürfte. In seinem neuesten Essay mit dem Titel Safety First argumentiert Hayes, dass amerikanische KI-Labore wie Anthropic und OpenAI mit ihrem Verweis auf Sicherheitsbedenken, um die Entwicklung künstlicher allgemeiner Intelligenz zu verzögern, möglicherweise ein anderes Motiv verbergen: Die Nachfrage nach KI fällt auf dem aktuellen Preisniveau enttäuschend aus.

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In Kürze:

• Hayes stellt fest, dass eine enttäuschende KI-Nachfrage den Anleihemarkt rund um Rechenzentren und Chips unter Druck setzen kann.
• Das könnte den Staat zwingen, als Notkäufer von Rechenkapazität aufzutreten oder Versicherer zu stützen, was den Dollarzufluss vergrößert.
• Hayes erwartet, dass Bitcoin und ausgewählte andere Kryptowährungen davon profitieren.

Weniger KI-Investitionen, mehr Druck auf dem Anleihemarkt

Wenn KI-Labore weniger für das Training von Modellen ausgeben, sinkt die Nachfrage nach Rechenzentren und Chips. Hayes weist darauf hin, dass dies mehr als $1 Billion an hochwertigen Unternehmensanleihen und Hunderte Milliarden an Krediten mit schwächerem Kreditprofil betrifft, die an die KI-Infrastruktur gekoppelt sind.

Wenn diese Investitionen enttäuschen und der Wert dieser Kredite unter Druck gerät, droht eine Kreditkrise im KI-Sektor. Laut Hayes ist dieses Szenario keineswegs undenkbar, falls die kommerzielle Nachfrage nach KI-Produkten dauerhaft hinter den Erwartungen zurückbleibt.

Der Staat als Retter, Bitcoin als Nutznießer

Hayes sieht zwei mögliche Auswege für die US-Regierung. Sie kann selbst als Käufer von Rechenkapazität auftreten, wenn sich der private Sektor zurückzieht, oder sie kann Versicherer finanziell stützen, die KI-Schulden ausgesetzt sind. Beide Szenarien führen seiner Ansicht nach zu mehr Dollars im System.

Dieser Anstieg des Dollarzuflusses ist historisch günstig für Bitcoin, so Hayes. Der Bitcoin-Kurs steht derzeit bei $85.5K, ein Anstieg von 4,8% in den vergangenen 24 Stunden. Hayes kommt in seinem Essay zu dem Schluss, dass die unruhige Phase am Kryptomarkt nach einer kleinen Erholung Ende August zu Ende geht und dass sowohl Bitcoin als auch bestimmte andere Kryptowährungen an Wert gewinnen werden, je weiter die Geldmenge zunimmt.

Ob die Regierung tatsächlich eingreift und wie das genau aussehen würde, lässt Hayes offen. Seine Argumentation lautet, dass beide möglichen Wege, Eingreifen oder Nichteingreifen, letztlich zu mehr Gelddrucken führen. Zu diesem Schluss kam er auch schon in seinen Analysen über Kapitalströme zwischen KI und Krypto.