Krypto-Experte: Bitcoin-Anstieg liegt nicht an Nachrichten sondern an Struktur

Michaël van de Poppe sprach kürzlich mit dem Analysten Henrik Zeberg über die Frage, was den Bitcoin-Anstieg tatsächlich ausgelöst hat. Statt der üblichen Erklärung, bestimmte Nachrichten hätten den Kurs nach oben getrieben, legte Zeberg dar, wie der Kryptomarkt Nachrichten falsch interpretiert.

In Kürze:

• Nachrichten werden unverdient für Kursbewegungen verantwortlich gemacht, die bereits im Gange waren
• Bitcoin steigt aufgrund struktureller Faktoren, nicht wegen kurzfristiger Nachrichtenereignisse
• Zeberg warnt, dass die aktuelle Rally strukturell der Ende 2021 ähnelt, was ein Zeichen für einen Höhepunkt sein könnte

Die Lawinentheorie der Marktbewegungen

Zeberg nutzte eine anschauliche Metapher, um das Phänomen zu erklären. Er verglich eine starke Marktbewegung mit einer Lawine an einem Berghang. Die Struktur war bereits instabil, der Berg war schon voller Schnee und drohte einzustürzen. Wenn die Lawine schließlich losbricht, können wir im Nachhinein verschiedene Auslöser benennen: einen Schneefall, einen Skifahrer oder andere oberflächliche Ursachen. Doch diese Auslöser sind nicht der eigentliche Grund für die Lawine.

Auf dieselbe Weise steckte Kapital in Aktien mit Gewinnen vom Zwei- bis Vierfachen. Der Dollar schwächte sich ab. Die Risikobereitschaft war aufgebaut. Die Rotation von Aktien in Krypto folgt immer demselben Muster. Zeberg stellte fest, dass dieses Muster beständig ist: Normalerweise dauert es 10 bis 20 Wochen nach einem starken NASDAQ-Lauf, bevor Kapital wieder in Bitcoin fließt.

Nachrichten erhalten unverdienten Beifall

Viele Trader und Anleger machen denselben Fehler: Sie bringen Kursbewegungen mit den Nachrichtenereignissen in Verbindung, die am selben Tag stattfinden. Dass Bessent die Käufe von Treasury-Anleihen verdoppelte und dass das Weiße Haus einen offen bullischen Krypto-Gipfel organisierte, diese Ereignisse fielen mit dem Moment zusammen, in dem Bitcoin seinen Durchbruch schaffte. Das bedeutet aber nicht, dass sie diesen Durchbruch verursacht haben.

Zeberg sagte dazu: “Es hätte jedes beliebige Ereignis sein können, das die Lawine ins Rutschen brachte. Wir sehen nur, was an jenem einen Tag geschah, und sagen dann: Oh, das ist die Ursache.” Das führt zu einem verbreiteten Problem: Trader orientieren sich an Nachrichtenverknüpfungen statt an der fundamentalen Marktstruktur.

Eine Warnung für die aktuelle Rally

Trotz seiner Analyse der strukturellen Faktoren warnte Zeberg, dass dieselbe Lawinenlogik auch in die andere Richtung wirken kann. Die aktuelle Rally weist seiner Einschätzung nach dieselben Merkmale auf wie der Boom Ende 2021: steil, überzeugend und möglicherweise nicht der Beginn eines mehrjährigen Bullenmarkts, sondern eher ein letzter Schub zum Höhepunkt.

Bitcoin notierte zum Zeitpunkt dieser Analyse bei rund $75.720, mit einem Verlust von 0,8% in 24 Stunden. Für Trader, die verstehen, wie Marktstruktur funktioniert, ist dieser Unterschied entscheidend für ihre Strategie.