SEC verschiebt Plan für tokenisierte Aktien überraschend

Die US-Börsenaufsicht SEC verschiebt einen wichtigen Plan rund um tokenisierte Aktien vorerst. Laut Bloomberg arbeitet die Behörde an einer speziellen Ausnahmeregelung, mit der Kryptounternehmen digitale Versionen von US-Aktien anbieten können, doch intern entstehen zunehmend Sorgen über die möglichen Risiken.

Ein wichtiger Diskussionspunkt betrifft sogenannte Third-Party-Tokens. Dabei handelt es sich um blockchainbasierte Aktienversionen, die ohne Zustimmung oder Beteiligung des zugrunde liegenden börsennotierten Unternehmens ausgegeben werden. Verschiedene Marktteilnehmer und ehemalige Aufsichtsbeamte befürchten, dass dies rechtliche und technische Probleme verursachen könnte.

SEC zweifelt an den Rechten von Tokeninhabern

Laut Bloomberg bereitete die SEC ursprünglich eine Innovationsausnahme vor, mit der Plattformen tokenisierte Aktien handeln können. Eine Entwurfsversion des Plans liegt sogar bereits vor.

Dennoch verschiebt die Aufsichtsbehörde die Einführung nun, nachdem Börsenplattformen und andere Marktteilnehmer während Gesprächen mit der SEC zusätzliche Bedenken geäußert haben.

Gemäß dem Vorschlag müssten Anbieter garantieren, dass Investoren dieselben Rechte erhalten wie gewöhnliche Aktionäre. Dabei geht es unter anderem um Stimmrechte und Dividendenausschüttungen.

Ehemalige SEC-Mitarbeiter bezweifeln jedoch, dass Unternehmen dies technisch organisieren können, wenn Tokens frei auf pseudonymen Blockchains zirkulieren. Da Wallets häufig nicht direkt mit echten Identitäten verknüpft sind, entsteht Unsicherheit darüber, wer rechtlich Eigentümer einer Aktie ist.

Bedenken hinsichtlich ausländischer Parteien und Geldwäschevorschriften

Kritiker warnen zudem davor, dass tokenisierte Aktien auf internationalen Kryptoplattformen landen könnten, die weniger strenge Kontrollen durchführen.

Laut dem NYU-Professor Austin Campbell besteht dadurch das Risiko, dass sanktionierte Parteien über Blockchain-Netzwerke Zugang zu US-Aktien erhalten. Er erklärt, dass Unternehmen keine Dividenden ausschütten können, wenn sie nicht wissen, wer letztlich Eigentümer der Tokens ist.

Auch Amanda Fischer, ehemalige leitende Mitarbeiterin der SEC, bezeichnet die möglichen Folgen für börsennotierte Unternehmen als besorgniserregend. Unternehmen könnten ihrer Ansicht nach Schwierigkeiten mit traditionellen Prozessen wie Hauptversammlungen und der Auszählung von Stimmen bekommen.

Nicht jeder innerhalb der SEC unterstützt den Plan

Bloomberg berichtet, dass auch innerhalb der SEC Uneinigkeit über den Vorschlag besteht. Kommissarin Hester Peirce erklärt auf X, dass eine mögliche Ausnahmeregelung wahrscheinlich auf digitale Repräsentationen bestehender Aktien beschränkt bleibt, die bereits an regulären Märkten handelbar sind.

Gleichzeitig sehen einige Marktbeobachter auch Vorteile. Laut Bloomberg Intelligence könnte die Tokenisierung die Abwicklung von Transaktionen erheblich beschleunigen. Dadurch könnten Händler Kapital und Sicherheiten schneller erneut einsetzen.

Dennoch bleibt die Frage bestehen, wie groß die tatsächliche Nachfrage nach rund um die Uhr handelbaren Aktien auf Blockchain-Netzwerken wirklich ist. Joe Saluzzi von Themis Trading erklärt, dass seine Kunden derzeit kaum Interesse an solchen Produkten zeigen. Die Diskussion folgt kurz nachdem die US-Notenbank möglicherweise ein Zahlungsnetzwerk für den Kryptowährungssektor öffnet.