45% der großen Zentralbanken erhöhten in den vergangenen sechs Monaten die Zinsen

Weltweit zeichnet sich ein neuer Zinserhöhungszyklus ab. Von den 33 großen Zentralbanken, die The Kobeissi Letter beobachtet, haben 15, also 45%, in den vergangenen sechs Monaten die Zinsen erhöht. Das ist der höchste Anteil seit 2023. Insgesamt haben bereits 54 Zentralbanken in den ersten Monaten des Jahres 2026 ihre Zinsen angehoben. Auslöser ist die wieder aufflammende Inflation.

In Kürze:

• 45% der großen Zentralbanken haben in den vergangenen sechs Monaten die Zinsen erhöht, der höchste Anteil seit 2023.
• Zum ersten Mal seit September 2023 haben über einen Zeitraum von drei Monaten mehr Zentralbanken ihre Zinsen erhöht als gesenkt.
• Der Anteil von 45% nähert sich dem Niveau von 2018 und 2011, als rund 55% der Banken gleichzeitig strafften.

Mehr Banken erhöhen als senken

Laut The Kobeissi Letter ist dies das erste Mal seit September 2023, dass über einen gleitenden Dreimonatszeitraum mehr Zentralbanken die Zinsen erhöhten als senkten. Das markiert einen deutlichen Trendbruch gegenüber dem Lockerungszyklus, den viele Länder nach dem Höhepunkt der weltweiten Inflation im Jahr 2022 durchlaufen haben.

Auf diesem Höhepunkt im Jahr 2022 erhöhten nicht weniger als 95% der beobachteten Zentralbanken gleichzeitig die Zinsen als Reaktion auf die Inflationswelle nach der Pandemie. Das aktuelle Niveau von 45% liegt weit darunter, doch die steigende Tendenz ist auffällig.

“Higher for longer” kehrt zurück

The Kobeissi Letter spricht von einer Rückkehr des “higher for longer”-Szenarios, bei dem die Zinsen langfristig auf hohem Niveau bleiben oder weiter steigen. Der aktuelle Anteil von 45% nähert sich dem Niveau von rund 55%, das 2018 und 2011 verzeichnet wurde, beides Phasen, die von einer Straffung der Geldpolitik als Reaktion auf steigenden Preisdruck geprägt waren.

Ob die aktuelle Straffungswelle das gleiche Ausmaß erreicht wie 2022, hängt davon ab, wie hartnäckig sich die Inflation weltweit entwickelt. Vorerst zeigen die Zahlen, dass die Zentralbanken bei weiteren Zinssenkungen vorsichtiger werden und häufiger eine Erhöhung wählen.