Arthur Hayes: Bitcoin-Bullmarkt durch Treasury-Liquidität gestartet

Arthur Hayes, Mitbegründer von BitMEX und Chief Investment Officer von Maelstrom, argumentiert in einem neuen Essay, dass das US-Finanzministerium mit der Ausweitung seiner Anleiherückkäufe effektiv mehr Dollar-Liquidität schafft. Laut Hayes profitiert Bitcoin davon als erstes, und der Bullenmarkt habe bereits begonnen. Bitcoin notiert zum Zeitpunkt des Schreibens bei 80.000 Dollar, ein Anstieg von 3,8 Prozent in den letzten 24 Stunden.

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Das Wichtigste in Kürze:

• Hayes zufolge vergrößert die Ausweitung der Treasury-Buybacks die Dollar-Liquidität und kommt Bitcoin zugute.
• In einem aggressiven Szenario könnte das Finanzministerium auf eine faktische Zinskurvenkontrolle umsteigen, falls die Zehnjahresrendite über 5 Prozent steigt.
• Maelstrom fährt maximales Risiko, mit großen Positionen in Bitcoin, Ethereum, ENA und ETHFI.

Hayes sieht Treasury-Buybacks als Motor für Liquidität

In seinem Essay mit dem Titel Same Same But Different erklärt Hayes, dass Finanzminister Scott Bessent die Rückkäufe länger laufender Staatsanleihen ausweitet. Das sorge für mehr Dollar-Liquidität im System, wovon historisch gesehen Bitcoin als erstes profitiere.

Hayes skizziert zudem ein aggressiveres Szenario: Sollte die Zehnjahresrendite die Marke von 5 Prozent durchbrechen, könnte das Finanzministerium auf eine Form der faktischen Zinskurvenkontrolle umsteigen, bei der der Staat aktiv die Rendite von Staatsanleihen steuert. Der wahrscheinlichere Weg sei seiner Ansicht nach jedoch eine schrittweise Erhöhung der Rückkäufe, kombiniert mit dem Einsatz der rund 1 Billion Dollar, die derzeit auf dem Treasury General Account liegen.

Maelstrom mit maximalem Risiko und Bitcoin als Kernposition

Hayes sagt, er sei überzeugt, dass Bitcoin in einen neuen Bullenmarkt eingetreten sei, warnt aber gleichzeitig vor deutlich höherer Volatilität, als Anleger es gewohnt sind. Diese Erwartung schlägt sich direkt in der Strategie seines eigenen Investmentvehikels nieder.

Maelstrom hat seine Risikoexposition auf das Maximum erhöht. Das Portfolio besteht laut Hayes aus großen Positionen in Bitcoin, Ethereum, ENA und ETHFI. Der Anstieg von Bitcoin in den vergangenen Wochen deckt sich mit seiner Erwartung, auch wenn der Markt seiner Ansicht nach unruhig bleibt. Auch andere Analysten hatten zuvor bereits mit größeren Kursbewegungen in beide Richtungen gerechnet.