Bitcoin-Optionen preisen Spanne von 69.000 bis 89.700 Dollar für September ein

Bitcoin notiert derzeit bei rund 79.600 Dollar und hat sich vom Tiefpunkt Mitte August deutlich erholt. Die Optionsmärkte rechnen jedoch nicht mit einer weiteren einseitigen Aufwärtsbewegung. Laut einer Analyse von Glassnode spannt sich die mittlere 70 Prozent der impliziten Ergebnisse für Optionen mit Verfall am 25. September auf eine Spanne von 69.000 bis 89.700 Dollar, wobei der Median nahe dem aktuellen Kurs liegt. Die Erholung wird als stetiger Prozess beschrieben, der von spezifischen Marktdynamiken getragen wird.

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Das Wichtigste in Kürze:

• Bitcoin stieg seit dem Augusttief um rund 26 Prozent, die Optionsmärkte preisen jedoch keinen weiteren Durchbruch ein.
• Am 19. August 2026 fand die größte Short-Liquidation an einem einzigen Tag seit 2019 statt, was den Kursanstieg befeuerte.
• Glassnode sieht zwischen 81.000 und 86.000 Dollar starken Widerstand durch eine Ansammlung von Verkaufsdruck und technischen Faktoren.

Rekordliquidation entfachte das Feuer

Am 19. August 2026 wurden an einem einzigen Tag mehr Short-Positionen liquidiert als an jedem anderen Tag seit 2019. Von allen Liquidationen im gesamten Kursanstiegsfenster entfielen 85 Prozent auf die Short-Seite. Glassnode merkt an, dass Hyperliquid nicht in der Datenerfassung enthalten ist, wodurch die tatsächliche Gesamtsumme noch höher lag.

Der Kursanstieg verdaut dabei den Großteil der modellierten Liquidationscluster auf seinem Weg, wobei der verfügbare Treibstoff entlang der Route um 86 Prozent schrumpfte. Übrig bleiben ein dichtes Cluster an Short-Liquidationsniveaus zwischen 82.000 und 86.000 Dollar oberhalb des aktuellen Kurses sowie ein Band mit Long-Liquidations-Treibstoff zwischen 60.500 und 62.400 Dollar.

Die Markt entging dabei einem übermäßigen Leverage-Aufbau. Das offene Interesse an Futures fiel im Bitcoin-Terminmarkt über das Kursanstiegsfenster um 11 Prozent, und die Fundingrate für Perpetuals blieb während der gesamten Bewegung nahezu neutral. Nach der Liquidationswelle wurden keine neuen Long-Positionen aufgebaut, was darauf hindeutet, dass der Anstieg durch das Auslöschen von Shorts verursacht wurde und nicht durch spekulatives Kaufverhalten.

ETF-Zuflüsse und breite Akkumulation finanzierten die Erholung

Der Anstieg ging mit erheblichen Zuflüssen in die US-Spot-Bitcoin-ETFs einher. Während des Kursanstiegsfensters flossen 2,23 Milliarden Dollar zu, ohne einen einzigen Tag mit Abflüssen, der stärkste Sieben-Tage-Zufluss des Jahres. Das deckt sich mit früheren Berichten über anhaltende ETF-Zuflüsse.

Gleichzeitig zeigte das Akkumulationsmuster eine auffällige Verschiebung. Wallets mit 1.000 bis 10.000 Bitcoin stießen ihre Positionen ab, während die größte Kategorie mit mehr als 100.000 Bitcoin, dominiert von Verwahrern und ETF-Strukturen, seit dem Tiefpunkt vom 30. Juni 2026 netto 59.100 Bitcoin aufnahm. Der sogenannte Accumulation Trend Score lag in den letzten zwanzig Tagen für alle sechs Wallet-Größenkategorien auf oder über der neutralen Grenze von 0,5, die nachhaltigste breite Akkumulationsphase seit Ende 2024.

Bemerkenswert ist auch, dass die Erholung stattfand, während die Aktienmärkte fielen. Während Bitcoin im Kursanstiegsfenster um 25 Prozent zulegte, verlor der S&P 500 1,7 Prozent. Die monatliche Korrelation zwischen beiden sank auf nahezu null. Glassnode weist darauf hin, dass eine solche Entkopplung im Jahr 2025 stets innerhalb weniger Wochen zu einer normaleren Übereinstimmung zurückkehrte und es zu früh sei, daraus strukturelle Schlüsse zu ziehen.

Widerstandszone von 81.000 bis 86.000 Dollar ist der Schlüsseltest

Wie Glassnode in seiner wöchentlichen On-Chain-Analyse darlegt, bündeln sich mehrere Faktoren in der Zone zwischen 81.000 und 86.000 Dollar. Die Kostengrundlage der Langzeithalter beginnt bei 80.800 Dollar, das Dealer-Gamma dreht bei 82.300 Dollar negativ, das verbleibende Short-Liquidationscluster reicht bis 86.000 Dollar, und das Angebot geduldiger Verkäufer konzentriert sich zwischen 83.000 und 86.000 Dollar. Ein Durchbruch über 83.300 Dollar mit anhaltenden ETF-Zuflüssen würde laut Glassnode bestätigen, dass dieses Angebot tatsächlich aufgenommen wird.

Auf der Unterseite bildet die Kostengrundlage der Kurzzeithalter bei 70.000 Dollar die erste Unterstützungsschicht, gefolgt vom breiten Boden, der im Zeitraum Juni bis August zwischen 62.000 und 65.000 Dollar aufgebaut wurde. Langzeithalter verkauften zuvor bereits um die 80.000 Dollar, was den Druck oberhalb des aktuellen Kurses weiter erklärt.

Die Optionsmärkte preisen keinen Durchbruch ein, weder nach oben noch nach unten. Der maximale Schmerz für die beiden größten Verfallstermine des kommenden Monats liegt bei 69.000 beziehungsweise 70.000 Dollar, deutlich unter dem aktuellen Kurs von rund 79.600 Dollar. Das deutet darauf hin, dass der Markt vorerst eine Konsolidierung innerhalb der beschriebenen Bandbreite erwartet.