KI-Aktien rutschen 16% ab und verzeichnen längste Verlustserie seit 2008

Amerikanische Chip-Aktien erleben ihre schlechteste Phase seit fast zwei Jahrzehnten. Der Philadelphia Semiconductor Index (SOX) fällt in acht aufeinanderfolgenden Handelssitzungen um 16 Prozent, eine Verlustserie, die zuletzt während der Finanzkrise 2008 zu beobachten war. Nach einem Kursanstieg von mehr als 60 Prozent im früheren Verlauf des Jahres 2026 schlägt die Stimmung nun scharf um, getrieben von Sorgen über KI-Schulden, hohe Investitionsausgaben und steigende Finanzierungskosten.

In Kürze:

• Der SOX-Index fällt in acht Sitzungen um 16 Prozent, alle dreißig Fonds im Index geben am Freitag nach
• CloudWeave verliert 25 Prozent in fünf Sitzungen, die Rendite seiner Anleihen steigt auf über 15 Prozent
• Höhere Inflation und eine Warnung von Gartner über 3,5 Billionen Dollar an Risiko verstärken die negative Stimmung

Chipunternehmen hart getroffen von der KI-Verkaufswelle

Der iShares Semiconductor ETF (SOXX) verliert bis einschließlich Donnerstag bereits 10,2 Prozent. Am Freitag gehen alle dreißig Bestandteile des SOX-Index gleichzeitig nach unten. Die Verluste fallen unterschiedlich hoch aus, treffen aber die gesamte Branche.

AMD verliert in der Woche 6 bis 8 Prozent, SK Hynix 8 bis 10 Prozent und Micron 5 bis 7 Prozent. Intel fällt um 6 bis 7 Prozent, Broadcom und Marvell jeweils um 4 bis 6 Prozent. Nvidia steht seit Anfang Oktober 10 Prozent niedriger. Der Nasdaq schließt am Freitag 2,1 Prozent tiefer. Starke Quartalszahlen bieten kein Gegengewicht: TSMC prognostiziert 51 Prozent Umsatzwachstum pro Quartal und ASML hebt zum dritten Mal in diesem Jahr seine Umsatzprognose an, doch auch diese Aktien fallen.

CoreWeave und Gartner schärfen die Schuldensorgen

Ein wichtiger Auslöser für die Kursrückgänge ist der schnelle Verfall von CoreWeave, einem großen Abnehmer von Nvidia-GPUs und Anbieter von Rechenkapazität für KI-Unternehmen. Die Aktie verliert 25 Prozent in fünf Sitzungen. Gleichzeitig fallen die Anleihen von CoreWeave mit Fälligkeit 2032 auf weniger als 80 Cent je Euro Nominalwert, wodurch die effektive Rendite auf über 15 Prozent steigt.

CoreWeave meldet 640 Millionen Dollar an Nettozinsaufwand pro Quartal bei einem Umsatz von 2,58 Milliarden Dollar. Dieses Verhältnis wirft Fragen auf, wie tragfähig die Investitionswelle in KI-Infrastruktur auf längere Sicht ist.

Das Forschungsinstitut Gartner fügt eine breitere Warnung hinzu. Laut Gartner drohen weltweit mehr als 3,5 Billionen Dollar an Investitionen in KI-Infrastruktur bis 2030 an Wert zu verlieren. Zudem erwartet das Institut, dass mehr als 80 Prozent der sogenannten Neocloud-Anbieter eigenständig aufhören zu existieren, durch Insolvenzen oder Fusionen.

Höhere Inflation erhöht den Druck auf die Finanzierungskosten

Zu den Schuldensorgen rund um KI-Unternehmen kommen auch die neuen Inflationszahlen hinzu, die für die Branche ungünstig ausfallen. Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) steigt auf 3,7 Prozent, von 3,4 Prozent einen Monat zuvor. Die Kerninflation, die Energie und Nahrungsmittel außer Betracht lässt, steigt auf 2,6 Prozent.

Diese höhere Inflation verstärkt die Erwartung, dass die Federal Reserve die Zinsen länger hoch hält oder weiter anhebt. Für KI-Unternehmen, die stark auf Fremdkapital angewiesen sind, um Rechenzentren und GPUs zu finanzieren, bedeutet das unmittelbar höhere Kosten. Die Kombination aus hohen Schulden, steigenden Zinsen und Zweifeln an der Rendite macht Anleger erkennbar vorsichtiger gegenüber den Bewertungen in der KI-Branche.