Kreditspread niedrigstbewerteter Unternehmensanleihen steigt auf 12 Prozent

Die Anspannung am US-Markt für riskante Unternehmensanleihen nimmt rasch zu. Der Kreditspread für Anleihen mit einem Rating von CCC oder schlechter erreicht 12%, den höchsten Stand seit fast vier Jahren. In nur fünf Monaten stieg dieser Wert um 298 Basispunkte, was einer ähnlichen Bewegung wie während des Bärenmarkts von 2022 und der Marktkorrektur von Februar bis April 2025 entspricht.

In Kürze:

• Der Kreditspread für CCC-Anleihen steigt auf 12%, den höchsten Stand seit November 2022.
• Innerhalb von fünf Monaten nahm der Spread um 298 Basispunkte zu, vergleichbar mit früheren Krisenphasen.
• Hält das aktuelle Tempo an, könnte der Höchststand von 2022 (12,9%) bereits in diesem Monat übertroffen werden.

Spread steigt stärker als während früherer Korrekturen

Ein Kreditspread gibt den Zinsunterschied zwischen riskanten Unternehmensanleihen und sichereren Staatsanleihen wieder. Je größer dieser Unterschied, desto mehr Risiko sehen Anleger darin, diesen Unternehmen Geld zu leihen. Ein steigender Spread deutet in der Regel darauf hin, dass die Sorgen über Zahlungsausfälle zunehmen.

Der Spread für die am niedrigsten bewerteten US-Unternehmensanleihen, die sogenannte CCC-Kategorie, erreichte im April 2025 mit 11,4% seinen Höchststand. Das aktuelle Niveau von 12% übersteigt diesen Höchststand bereits und nähert sich dem Höchstwert von 12,9% aus dem Jahr 2022 an. Zum Vergleich: Während der Corona-Pandemie im Jahr 2020 stieg der Spread auf 19,6%.

Rekord von 2022 könnte bereits in diesem Monat fallen

The Kobeissi Letter, der das Signal auf Basis von Daten der Federal Reserve und der Ice Data Indices teilt, stellt fest, dass der Rekord von 2022 mit 12,9% bereits in diesem Monat erreicht werden könnte, wenn der Spread im gleichen Tempo weiter steigt.

Bemerkenswert ist, dass der Anstieg größtenteils unter der Oberfläche stattfindet und in den Medien kaum Beachtung findet, obwohl die Bewegung in ihrem Ausmaß mit der in bekannten Krisenphasen vergleichbar ist. Für Anleger in riskanten Unternehmensanleihen ist es ein Signal, dass der Kreditmarkt unter Druck steht, auch wenn es bislang keinen Schock in der Größenordnung gibt, wie er während der Pandemie auftrat.