Twenty One Capital: Bitcoin-Miner flüchten massenhaft zu KI

Bitcoin erlebt den ersten historischen Rückgang der Netzwerk-Hashrate, und das ist kein vorübergehendes Phänomen. Rapha Zagury, CEO des von Tether unterstützten Bitcoin-Treasury-Unternehmens Twenty One Capital, sagt auf der Bitcoin Asia 2026, dass die Branche einen strukturellen Wandel durchmacht. Während Miner nach dem chinesischen Mining-Verbot von 2021 einfach in andere Regionen umzogen, entscheiden sie sich jetzt massenhaft für eine ganz andere Richtung: KI und High Performance Computing.

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Das Wichtigste in Kürze:

• Die Bitcoin-Hashrate sinkt seit geraumer Zeit und befindet sich laut Zagury in dem, was er den ersten „Hashrate-Bärenmarkt“ nennt
• Der aktuelle Rückgang unterscheidet sich grundlegend vom Einbruch nach dem chinesischen Mining-Verbot 2021
• Nahezu alle börsennotierten Miner wechseln vom großflächigen Bitcoin-Mining zu KI und HPC

Erster Hashrate-Bärenmarkt überhaupt

Die Bitcoin-Netzwerk-Hashrate erreichte Ende letzten Jahres mit fast 1,3 ZH/s ihren Höhepunkt, danach setzte ein stetiger Rückgang ein. Laut Zagury ist dies die längste jemals gemessene Periode von einem Rekordhoch der Hashrate bis zum Zeitpunkt der Erholung, und diese Erholung ist noch nicht in Sicht.

Er zieht einen klaren Unterschied zu dem, was 2021 geschah. Als China Bitcoin-Mining verbot, zogen die Miner einfach in andere Länder um, und die Hashrate erholte sich relativ schnell. Jetzt liegen die Ursachen anders: Miner stehen vor der Wahl zwischen Infrastruktur für Bitcoin oder für KI und High Performance Computing, und diese Abwägung fällt immer häufiger zuungunsten von Bitcoin aus.

Miner entscheiden sich für KI statt Bitcoin

Zagury stellt fest, dass sich inzwischen nahezu alle börsennotierten Mining-Unternehmen vom reinen großflächigen Bitcoin-Mining in Richtung KI bewegen. Das habe mit der sogenannten Optionalität zu tun, die Mining bietet: Dieselbe Energieinfrastruktur lässt sich für mehrere Zwecke einsetzen, was beim Bitcoin-Mining selten im Preis berücksichtigt wird.

Ein weiterer Vorteil des Minings ist die Flexibilität. Im Gegensatz zu einem Stahlwerk, das nach einem Stromausfall Monate braucht, um wieder anzulaufen, können Miner ihre Maschinen nahezu sofort an- und ausschalten. Diese Eigenschaft macht Mining auch für Energieunternehmen und Regierungen interessant, die überschüssige Netzkapazitäten nutzen und das Stromnetz stabilisieren wollen.

Die Verschiebung hin zu KI findet statt, während der September historisch gesehen der schwächste Monat für Bitcoin ist. Der Kurs steht zum Zeitpunkt des Schreibens bei 76.000 Dollar, ein Rückgang von 1,6 % in den letzten 24 Stunden.